Hamilton Lane Market Overview 2024: Neue Daten entlarven die Mythen über Privatmärkte
Frankfurt (ots)
Umfassender Report analysiert die Themen Bewertungen, Fundraising, GP-led Secondaries und Investmentrenditen im Bereich der Nachhaltigkeit.
Hamilton Lane (Nasdaq: HLNE), einer der weltweit führenden Investment Manager für Privatmarktanlagen, hat heute seinen neuen "Market Overview 2024" veröffentlicht und räumt darin mit mehreren weit verbreiteten Mythen und Vorurteilen über die Anlageklasse der Privatmärkte auf. Jährlich analysiert Hamilton Lane auf der Basis umfassender Daten die Privatmarkt-Investmentaktivitäten im zurückliegenden Jahr und gibt Prognosen für die nächsten Monate - der aktuelle Bericht für 2023 stützt sich dabei auf die branchenweit führende Datenbank von Hamilton Lane, die angelegte Vermögenswerte in Höhe von fast 18,9 Billionen US-Dollar aus 52 Jahrgängen umfasst.
Der Market Overview 2024 beschäftigt sich mit folgenden Mythen rund um Private Markets:
Mythos "Die Bewertungen auf den Privatmärkten sind nicht angemessen." Es ist nicht das erste Mal, dass die Private Markets für ihre Bewertungen in der Kritik stehen. Im vergangenen Jahr war die Skepsis gegenüber den Privatmärkten und der Bewertung ihrer Anlagen besonders groß. Es gibt jedoch eine Reihe von Gründen, warum Hamilton Lane die Bewertungen dennoch für realistisch hält und warum es unwahrscheinlich ist, dass ein möglicher Abschwung allein auf zu hohe Bewertungen zurückzuführen ist.
- Starke operative Performance: Wie aus der folgenden Grafik hervorgeht, ist die Outperformance der Privatmärkte im Jahr 2022 und auch 2023 insbesondere auf höhere Umsätze und höhere EBITDA im Vergleich zu an der Börse gelisteten Unternehmen zurückzuführen ( Abb. 1: Median Operational Performance).
- Wege zum Umsatzwachstum: Die operative Outperformance von Private Equity in der Vergangenheit steht in engem Zusammenhang mit einer besseren Auswahl von Sektoren und der Fähigkeit, operatives Wachstum zu schaffen. Laut dem Market Overview erwarten General Partners, dass sich dieser Trend fortsetzt.
- Verkaufspreise > Bewertungen: Aus dem Bericht geht außerdem hervor, dass Manager auch 2023 dazu tendierten, Firmenverkäufe mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert abzuschließen.
Mythos "Der Fundraising-Markt ist düster." Die Kapitalbeschaffung an den Private Markets bleibt in der Tat eine Herausforderung. Es lohnt sich jedoch eine differenzierte Betrachtung, denn 2023 war immer noch das siebtbeste Fundraising-Jahr in der Geschichte. Dem Market Overview zufolge haben die größten Fonds dabei die besten Ergebnisse erzielt und werden auch weiterhin das Fundraising dominieren. Nicht zuletzt ergab das Private Wealth Survey von Hamilton Lane, dass fast 75 % der Befragten ihre Investitionen im Vergleich zum Vorjahr aufstocken wollen. In einer Zeit, in der institutionelles Fundraising herausfordernd ist und eine große Diskrepanz besteht zwischen dem Kapital, das GPs beschaffen wollen, und dem, was sie tatsächlich einwerben, gewinnt Private Wealth zunehmend an Bedeutung.
Mythos "Von GPs geführte Sekundärmarkttransaktionen, insbesondere Single-Asset Deals, sind schrecklich und im Endeffekt wie Co-Investments." Die Daten zeigen, dass die Renditen von GP-geführten Single-Asset-Transaktionen und Co-Investments zwar ähnlich sind - mit einem leichten Vorteil für Co-Investments - die Risikoprofile sich jedoch deutlich unterscheiden. GP-geführte Single-Asset-Transaktionen haben historisch gesehen eine geringere Bandbreite bei der Rendite, jedoch auch deutlich geringere Verlustquoten als Co-Investments. Dies deutet darauf hin, dass sie zwar sicherer, aber auch weniger renditeträchtig sind als andere Sekundärmarkttransaktionen oder Co-Investments und als solche, wie im Bericht ausgeführt wird, eine wichtige Rolle in Portfolios spielen können ( Abb. 2: Co-Investments vs. Single Asset Continuation Vehicles).
Mythos "Der Fokus auf Nachhaltigkeit geht zulasten der Rendite." Eine der meist diskutierten Mythen besagt, dass nachhaltige Anlagen die Performance schmälern, was früher durchaus zutreffend war. Wie folgende Abbildung zeigt, lagen nachhaltige Investments für die meiste Zeit der Nullerjahre und Anfang der 2010er Jahre weit hinter nicht-nachhaltigen Investments zurück. In den letzten fünf bis sechs Jahren hat sich dieser Trend jedoch deutlich verändert. Der Market Overview zeigt, dass die Renditen auf Transaktionsebene - besonders relevant, da 39 % der nachhaltigen Investments in den Venture Bereich fallen - für nachhaltige und nicht nachhaltige Investments praktisch die gleichen Renditeprofile aufweisen. Dies deutet darauf hin, dass der Fokus auf nachhaltige Investments nicht unbedingt negative Auswirkungen auf künftige Erträge hat. Das gleiche Muster ist auch bei Fonds zu beobachten, wobei diejenigen mit Fokus auf Nachhaltigkeit in letzter Zeit besser abgeschnitten haben. Hamilton Lane geht davon aus, dass sich nachhaltiges Investieren mehr und mehr durchsetzen wird, da Investoren erkennen, dass dies nicht zwangsläufig zu Renditeeinbußen führt ( Abb. 3: Sustainability 5-Year Rolling TWRs).
Mario Giannini, Executive Co-Chairman und Autor des Market Overview, kommentiert: "Mit dem Einstieg neuer Investoren in die Anlageklasse Private Markets und unserer Erwartung, dass wir auch 2024 mit einem allgemein schwierigen Wirtschaftsklima konfrontiert sind, werden datenbasierte Analysen immer wichtiger. Der diesjährige Market Overview zeigt, dass die Private Markets trotz Skepsis und Nervosität aufgrund der vergleichsweisen schwierigen Kapitalbeschaffung insgesamt widerstandsfähig bleiben. Unserer Meinung nach müssen sich Investoren daran gewöhnen, rigorose Entscheidungen zu treffen, und sie müssen in der Lage sein, Fakten von Fiktion zu unterscheiden. Das ist heute wichtiger denn je."
"Das Marktumfeld bleibt für Investoren herausfordernd. Im Bereich Private Wealth sehen wir jedoch einen ungebrochen starken Trend in Richtung Private Markets, nicht zuletzt wegen der Outperformance und des Diversifikationseffekts. Eine steigende Anzahl an Evergreen Produkten und ELTIF 2.0 sind Belege für das wachsende Interesse. Mit Blick auf institutionelle Investoren in Deutschland und der Schweiz beobachten wir eine anhaltende Nachfrage nach Infrastrukturanlagen. Ob Klima respektive Energietransformation, Logistik oder Digitalisierung - diese Themen haben in den vergangenen Jahren stark an Bedeutung zugenommen und der Investitionsbedarf in Infrastruktur wird tendenziell auch künftig eher steigen als abnehmen", ergänzt Ralph Aerni, Mitglied der Geschäftsführung von Hamilton Lane Deutschland und Head of Client Solutions EMEA.
Den vollständigen Market Overview finden Sie unter folgendem Link.
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Definitionen:
- Interner Zinssatz (IRR) - Der IRR ist die jährliche Wachstumsrate, die eine Investition voraussichtlich erwirtschaften wird. Mathematisch ausgedrückt ist es der Zinssatz, der den Kapitalwert aller Cashflows auf Null setzt.
- Time-weighted Return (TWR) - Die zeitgewichtete Rendite ist ein Maß für die zusammengesetzte Wachstumsrate eines Portfolios.
- TVPI - Multiplikator zur Messung der kumulierten realisierten und nicht realisierten Renditen. Der TVPI ist das Verhältnis zwischen dem aktuellen Wert der verbleibenden Investitionen des Fonds und dem Gesamtwert aller bisherigen Ausschüttungen im Verhältnis zum gesamten bisher eingezahlten Kapital.
- MOIC (Multiple on Invested Capital) - Gleiche mathematische Definition wie TVPI, nur dass es sich in der Regel um einen Multiplikator der Investitionsverpflichtung selbst handelt und nicht um das, was der Investor eingezahlt hat.
Über Hamilton Lane
Hamilton Lane (NASDAQ: HLNE) ist einer der weltweit größten Investment Manager für Privatmärkte, der innovative Lösungen für institutionelle und Private Wealth Investoren auf der ganzen Welt bietet. Das Unternehmen, das sich seit mehr als 30 Jahren ausschließlich auf Privatmarkt-Investitionen spezialisiert hat, beschäftigt derzeit knapp 700 Fachleute in Niederlassungen in Nordamerika, Europa, im asiatisch-pazifischen Raum und im Nahen Osten. Hamilton Lane verfügt über ein verwaltetes und beaufsichtigtes Vermögen von fast 903 Milliarden US-Dollar, das sich aus über 120 Milliarden US-Dollar an diskretionären Vermögenswerten und knapp 783 Milliarden US-Dollar an nicht-diskretionären Vermögenswerten zusammensetzt (Stand: 31. Dezember 2023). Hamilton Lane ist auf die Entwicklung flexibler und maßgeschneiderter Anlageprogramme spezialisiert, die professionellen Kunden weltweit differenzierten Zugang zum gesamten Spektrum der Privatmarktstrategien, Sektoren und Regionen bieten. Für weitere Informationen besuchen Sie bitte http://www.hamiltonlane.com oder folgen Sie Hamilton Lane auf LinkedIn: www.linkedin.com/company/hamilton-lane/.
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