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Börsen-Zeitung: Der Dax hat’s geschafft, Kommentar zum deutschen Aktienindex, der die magische Marke von 5000 überschritt, von Kerstin Leitel

Frankfurt (ots)

Obwohl ein anhaltend hoher Ölpreis, Wirbelstürme
und der üblicherweise schwache Börsenmonat September dem Markt Steine
in den Weg gelegt haben, hat der Deutsche Aktienindex am Mittwoch zum
ersten Mal seit Mai 2002 wieder die Marke von 5000 Punkten
überwunden. Und auch wenn er im Verlauf wieder zurückfiel, stehen die
Chancen nicht schlecht, dass er bald weiter zulegen wird.
Zahlreiche Gründe sprechen derzeit für eine Investition in Aktien:
Die weiter gesunkenen Renditen machen den Anleihemarkt unattraktiv,
wohingegen der Dax mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 13,8
auf Basis der Schätzungen für 2005 nicht sehr anspruchsvoll bewertet
ist. Zwar ist der Index seit Januar um ordentliche 16,9% geklettert –
doch eben fast im Gleichschritt mit den Gewinnprognosen, wodurch die
Bewertung niedrig geblieben ist.
Einige Investoren hat das offensichtlich überrascht, sie mussten
sich in den vergangenen Tagen neu positionieren, um nicht den
Anschluss zu verpassen. Liquidität ist dabei mehr als ausreichend
vorhanden; im vergangenen Monat wiesen deutsche Aktienfonds erstmals
in diesem Jahr wieder Nettozuflüsse auf. In den kommenden Tagen
dürfte aber ein anderer Faktor in den Vordergrund rücken: die
bevorstehende Bundestagswahl.
Marktteilnehmer und -beobachter setzen auf einen Sieg von Schwarz-
Gelb. Durch die in Bundestag und Bundesrat entstehende Mehrheit hätte
die neue Regierung die nötige Handlungsfreiheit, um Reformen
durchzusetzen, so die Hoffnung der Anleger. Vor allem die geplanten
Änderungen bei den Lohnnebenkosten würden den Unternehmen zugute
kommen und zusammen mit einer Liberalisierung des Arbeitsmarktes die
Wettbewerbsfähigkeit von Siemens & Co. stärken. Sollte sich diese
Erwartung bestätigen, sind die Prognosen der Analysten, die den Dax
bis Jahresende zum Teil deutlich über 5000 Punkten sehen, sicherlich
nicht aus der Luft gegriffen.
Vollkommen anders sähe es jedoch aus, sollte die Wahl nicht mit
einem Sieg von „Angie“ enden. Entsprechendes Gefahrenpotenzial für
den Dax deuten jüngste Umfragen an, denen zufolge der Vorsprung der
schwarz-gelben Koalition nach dem TV-Duell von Schröder und Merkel
geschmolzen ist. Dass einige Anleger kurzfristig Gewinne mitnehmen
wollen, ist angesichts dessen gut nachzuvollziehen.

Rückfragen bitte an:

Börsen-Zeitung
Redaktion
Telefon: 069--2732-0

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