Euler Hermes Rating bewertet die Bonität der Elia System Operator S.A./N.V. mit A-.
Hamburg (ots)
Euler Hermes Rating bewertet die Bonität und Zukunftsfähigkeit der Elia System Operator S.A./N.V. mit A-. Die seit 2015 bestehende Ratingnotation wird damit bestätigt. Für die kommenden zwölf Monate wird eine stabile Entwicklung des Ratings erwartet.
Die Elia System Operator S.A. / N.V. verfügt nach Auffassung von Euler Hermes Rating über ein geringes Geschäftsrisiko. Positiv bewertet Euler Hermes Rating die nationalen Netzinfrastruktur- und Energieversorgungsaufträge über eigene Netze und Konzessionen sowie die regionalen Monopole in Belgien sowie Deutschland. Hohe Investitionen in die Netzintegration erneuerbarer Energien, den Ausbau supranationaler Transittrassen in Nordwest- und Zentraleuropa sowie die Netzmodernisierung werden nachhaltig die Netzstabilität und -belastbarkeit erhöhen und drohende Blackouts reduzieren. Regulatorische Netzentwicklungspläne und Anreizsysteme sichern die Ausbauziele und begrenzen kostenintensive Redispatch Maßnahmen zur Abregelung eingespeister erneuerbarer Energien, der Zuschaltung zentraler Kraftwerksreserven sowie erhöhte Stromimporte. Aus Sicht der Agentur besitzt Elia das Potenzial neue digitale Dienstleistungen im Netzwerkmanagement und integrierte Smart Grid Systemlösungen zur Optimierung von Stromflüssen anzubieten. Durch den Ausbau des internationalen Beratungsgeschäfts baut die Elia Gruppe verstärkt Dienstleistungs- und Problemlösungskompetenz auf. Risiken bestehen insbesondere durch die zunehmende EU Liberalisierung und im Konzessionsentzug.
Das Finanzrisiko des Elia Konzerns schätzt Euler Hermes Rating als moderat ein. Vor dem Hintergrund sicherer Cashflows, der regulatorischen Kostendeckung sowie angemessener Eigenkapitalrenditen beurteilt die Ratingagentur Ertragspotenzial und Finanzierungsstruktur als angemessen. Die Finanzierung hoher Wachstumsinvestitionen und die in 2020-2022 potenziell fällige Rückkaufverpflichtung der durch die Solar Chest S.A. von Elia erworbenen Grünstromzertifikate belasten in Zukunft zunehmend das Entschuldungspotenzial. Der bevorzugte Zugang zu kommunalen Aktionärsmitteln, der gute Kapitalmarktzugang, die hohe Liquiditätsreserve und freie Finanzierungslinien bieten nach Einschätzung von Euler Hermes Rating eine sehr gute finanzielle Flexibilität. Risiken bestehen durch Dividendenerwartungen der Aktionäre. Die für die kommenden Geschäftsjahre geplanten Geschäftsentwicklungen und Investitionen hält die Agentur insgesamt für realistisch. Die Agentur erwartet über das Geschäftsjahr 2020 hinaus einen Rückgang der Stromtarife.
Positiv beurteilt Euler Hermes Rating die für Belgien und Deutschland hohe wirtschaftliche Bedeutung des hoheitlichen Versorgungsauftrages von Elia, den engen Integrationsgrad und die hohe Bonität von Belgien und Deutschland, der belgischen Provinzen sowie Kommunen, sodass das Stand-alone Rating (BBB) um zwei Notches auf A- aufgewertet wird.
Elia System Operator S.A./N.V. ist der Betreiber von Stromübertragungsnetzen (TSO) in Belgien und regional in Deutschland. Die Elia Gruppe erzielte in 2016 mit mehr als 2.000 Mitarbeitern Umsatzerlöse von EUR 800,1 Mio.
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