Neue OZ: Kommentar zu EZB
Zinsen
Konjunktur
Osnabrück (ots)
Noch eine Drehung
Schon die letzte Zinssenkung vor gerade einem halben Jahr war historisch. Nun hat die EZB den Leitzins noch einmal gesenkt, auf 0,25 Prozent, viel Luft nach unten bleibt nicht mehr.
Im Süden der EU tobt die Wirtschaftskrise weiter, und der Schritt ist vor allem als Finanzspritze für gebeutelte Länder wie Spanien oder Griechenland gedacht. Allerdings hat die letzte Senkung offensichtlich nicht ausgereicht, um die Kreditvergabe der dortigen Banken, und damit die Konjunktur, spürbar anzuheizen. Es bleibt die Frage, ob dies jetzt geschieht oder die EZB mittelfristig zu einer Nullzinspolitik übergeht. Die Äußerung des EZB-Präsidenten, man habe "noch nicht alles Pulver verschossen", lässt diese Vermutung zu.
Die Zinsschraube lässt sich also weiter-, aber auch leicht überdrehen. Denn während die einen vor Deflation warnen, haben auch Billiggeldphasen ihre Risiken über die Gefahr galoppierender Preise hinaus. Unter Umständen kommt man aus ihnen nämlich nur schwer wieder hinaus. Japan fährt seit fast zwei Jahrzehnten eine Nullzinspolitik, deren Wirkung hat sich längst abgenutzt. Vor der Wiedererhöhung der Zinsen aber schreckt man zurück: Sie könnte die Konjunktur dämpfen.
Maik Nolte
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