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Börsen-Bericht
Ausverkauf an den Aktienmärkten

Frankfurt/M. (ots)

Die Baisse an den internationalen
Aktienmärkten setzte sich in dieser Woche unverändert fort. Ein
sogenannter Volatilitätsindex des DAX von über 50 Prozent macht
deutlich, wie stark der Pessimismus unter den Anlegern ist. Die
zuletzt meist enttäuschenden volkswirtschaftlichen Indikatoren
bestätigen die Ausverkaufs-Stimmung.
Trotz eines sehr niedrigen Zinsniveaus fehlt bei den Unternehmen
weiterhin die Bereitschaft zu investieren. Sollte es aufgrund der
Flutkatastrophe zu einer weiteren Verschiebung der Steuerreform
kommen, würde dies die Investitionsbereitschaft noch mehr hemmen.
Hinzu kommen die Unsicherheiten über einen möglichen militärischen
Schlag gegen den Irak. Viele Anleger halten sich auch wegen des
Jahrestags der Terroranschläge vom 11. September zurück. Die
Commerzbank erwartet den DAX in den kommenden Wochen in einem weiten
Band zwischen 3300 und 3900 Punkten. Mit Neuengagements sollte
abgewartet werden, bis der Markt die untere Unterstützung erreicht.
Danach sollten sich mittelfristig orientierte Privatanleger auf
dividendenstarke und günstig bewertete Titel konzentrieren.
Dank der schwachen Aktienmärkte konnten die Kurse an den
europäischen Rentenmärkten weiter kräftig zulegen. Die Rendite
10-jähriger Bundesanleihen fiel unter 4,4% und damit auf ein neues
Jahrestief. Der etwas stärkere als erwartete Rückgang des
Reuters-Einkaufsmanagerindex für Deutschland und die Euro-Zone gab
den Kursen zusätzlichen Schub. Die Stagnation des
US-Einkaufsmanagerindex bekräftigte die Sorgen über eine anhaltende
Konjunkturschwäche und schrumpfende Unternehmensgewinne auch in den
USA. Insofern überrascht es nicht, dass sich die Spekulationen über
eine Zinssenkung in Amerika und Europa wieder verstärken. Angesichts
der Zinsspekulation am kurzen Marktende werden die Renditen am
Rentenmarkt in den kommenden Monaten allenfalls leicht steigen.
Anleger sollten den Schwerpunkt ihrer Anlagen auf den
Laufzeitenbereich von drei bis fünf Jahren legen. Bei soliden
Unternehmensanleihen mit mindestens "A"-Rating kann auch in etwas
längere Laufzeiten investiert werden, da die Kurse in diesem Segment
die Aufwärtsbewegung der Staatsanleihen nicht vollständig
nachvollzogen haben.
Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit
Wohnsitz in Deutschland. Sie dient lediglich Informationszwecken und
stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum
Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten
dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und
anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen
Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Eine Gewähr für die
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Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung.
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Der Commerzbank-Konzern, bzw. mit diesem verbundene Unternehmen,
halten an der Gesellschaft oder den Gesellschaften deren Wertpapiere
Gegenstand der Ausarbeitung sind, mindestens ein Prozent des
Grundkapitals oder können eine entsprechende Beteiligung halten. Auch
Organe, Führungskräfte sowie Mitarbeiter halten möglicherweise
Anteile oder Positionen an Wertpapieren oder Finanzprodukten, die
Gegenstand von Ansichten, Einschätzungen oder Bewertungen sind. Die
Commerzbank hat zudem möglicherweise einem Konsortium angehört, das
die Emission von Wertpapieren der Gesellschaft, die Gegenstand der
Ausarbeitung sind, übernommen hat. Die Commerzbank kann ferner auch
Bankleistungen oder Beratungsleistungen für den Emittenten von
solchen Wertpapieren erbringen und betreut möglicherweise analysierte
Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten
geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der
Commerzbank bzw. Mitarbeiter können zudem Aufsichtsratsfunktionen bei
Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung
sind.
2002; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz,
60261 Frankfurt am Main. Diese Ausarbeitung oder Teile von ihr dürfen
ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben
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Tel. (069) 136 - 46553
Fax  (069) 136 - 50993
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60261 Frankfurt am Main
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Internet: http://www.commerzbank.de

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