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Commerzbank-Börsenbericht: Inflationssorgen verunsichern Anleger

Frankfurt (ots)

Weiter auf dem Rückzug befinden sich die
internationalen Aktienmärkte. Beherrschendes Thema ist unverändert 
die Preisexplosion bei Öl und Benzin, verbunden mit der Sorge vor 
einem Überspringen des Inflationsbazillus auf andere Preise und 
Löhne. Außerdem werden ein stärkeres Gegensteuern der Notenbanken und
negative Auswirkungen auf die Unternehmensgewinne befürchtet. 
Tatsächlich haben die ersten in den USA vorgelegten Zwischenberichte 
für das 3. Quartal eher enttäuscht und die Unsicherheit über die bald
auch in Europa einsetzende Berichtssaison genährt. Speziell in 
Deutschland belastet ferner die Ernüchterung über die schleppende 
Regierungsbildung und einen möglichen Reformstillstand.
Manche dieser Sorgen dürften sich wieder verflüchtigen, wenn sich 
der Ölpreis auf dem inzwischen wieder tieferen Niveau stabilisiert. 
Auch ist die Gefahr von Zweitrundeneffekten gering, solange die 
Preisentwicklung ohne Energieträger so ruhig verläuft wie in den 
letzten Monaten. Es ist deshalb auch nicht mit einer wesentlich 
schärferen Gangart in der Geldpolitik zu rechnen. Vielmehr dürfte 
sich die aktuelle Unsicherheit an den Märkten bald legen und einer 
zuversichtlicheren Einschätzung Platz machen. Vor allem die moderate 
Bewertung gerade deutscher Aktien verheißt weiteres Kurspotenzial. 
Private Anleger sollten bei Neuengagements die Aktie der Deutschen 
Telekom bevorzugen.
An den europäischen Rentenmärkten zogen die Renditen weiter leicht
an auf inzwischen knapp 3,3% für zehnjährige Bundesanleihen. Offenbar
haben die Renditen ihr historisches Tief knapp unterhalb der 3%-Marke
inzwischen verlassen und befinden sich in der seit längerem 
erwarteten Korrekturphase. Wegen der sich abzeichnenden 
konjunkturellen Belebung und der zunehmenden Inflationssorgen könnte 
diese Phase noch einige Zeit anhalten. Dies um so mehr, als die 
US-Notenbank eine Fortsetzung ihrer Politik der Zinstrippelschritte 
signalisiert hat. Anleger sollten deshalb vorsichtig sein und 
festverzinsliche Papiere im mittleren Laufzeitenbereich bevorzugen.
Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit 
Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken
und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot 
zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen 
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Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten 
geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der 
Commerzbank bzw. Mitarbeiter können zudem Aufsichtsratsfunktionen bei
Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung 
sind.
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