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Commerzbank-Börsenbericht: Stabile Kurse auf hohem Niveau

Frankfurt (ots)

Die internationalen Aktienmärkte konnten sich in
den letzten Tagen auf hohem Niveau stabilisieren. Zwar enttäuschten 
einige Unternehmen, namentlich die Deutsche Telekom, mit ihren 
Quartalszahlen und Ausblicken die hoch gesteckten Erwartungen der 
Analysten. Außerdem trägt die Diskussion über eine schärfere 
Besteuerung von Kursgewinnen im Rahmen der Koalitionsverhandlungen 
nicht gerade zur Beruhigung von langfristig orientierten 
Aktiensparern bei. Andererseits stützen das verbesserte 
charttechnische Bild, die hohe Liquidität und die derzeit günstigen 
wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. So ist der 
Commerzbank-Frühindikator im Oktober nochmals leicht auf ein 
historisch ausgesprochen hohes Niveau gestiegen. Er signalisiert 
damit eine Fortsetzung der jüngsten Konjunkturbelebung. Die 
wichtigsten Impulse kommen immer noch von der Auslandsnachfrage, doch
ist auch für die inländischen Ausrüstungsinvestitionen allmählich mit
größerer Dynamik zu rechnen, während der Private Konsum wegen der 
bescheidenen Einkommensaussichten und der drastischen Verteuerung der
Energierechnung zunächst noch gedrückt bleiben wird. Alles in allem 
scheinen die Voraussetzungen für freundliche Börsen zum Jahresende 
hin gegeben zu sein. Die Experten der Commerzbank empfehlen weiterhin
vor allem die Allianz-Aktie zum Kauf. Die aktuelle Schwäche der 
früher empfohlenen Aktie der Deutschen Telekom aufgrund eines 
verhaltenen Geschäftsausblicks sollte nur temporär sein und nicht 
überbewertet werden.
Nach dem starken Anstieg um 50 Basispunkte in den Vorwochen haben 
sich die Renditen an den europäischen Rentenmärkten in dieser Woche 
bei 3,5% stabilisiert. Dies spricht für eine ausgeprägte Robustheit 
des Marktes, denn angesichts der guten Konjunkturdaten, des sich 
verstärkenden Preisauftriebs, des schwachen Euro und des 
Säbelrasselns von einigen Mitgliedern des Rats der Europäischen 
Zentralbank wäre ein weiterer Druck auf die Rentenkurse nicht 
überraschend gewesen. Allerdings wird es aus diesen Gründen schon 
bald zu Zinserhöhungen der EZB kommen. Die Commerzbank erwartet 
nunmehr bereits für Anfang Dezember eine erste und im Laufe des 
ersten Quartals 2006 eine zweite Zinsanhebung auf ein Niveau von 
2,5%, das dann für den Rest des Jahres Bestand haben sollte. Da diese
Erhöhungen bereits "eingepreist" sind, dürften auf den Rentenmarkt 
keine weiteren Belastungen zukommen. Die Bank empfiehlt zurzeit 
attraktiv bewertete zwei- bis dreijährige Steuertitel zur Anlage.
Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit 
Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken
und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot 
zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen 
Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine 
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solchen Wertpapieren erbringen und betreut möglicherweise analysierte
Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten 
geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der 
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Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung 
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