Börsen-Zeitung: Die Börse nimmt Fahrt auf, Kommentar zum neuen Mittelstandssegment der Deutschen Börse von Dieter Kuckelkorn
10.10.2005 – 19:42
Frankfurt (ots)
Bei der Deutschen Börse geht es wieder aufwärts. Mit der Bekanntgabe des neuen Mittelstandssegments Entry Standard sowie der Bestellung von Reto Francioni zum neuen Vorstandsvorsitzenden löst sich der von der eigenen Marktkapitalisierung her größte europäische Börsenbetreiber aus der strategischen Starre. In diese war er vor allem durch den Angriff der Hedgefonds auf das alte Management und das anschließende Führungsvakuum geraten.
Mit dem Entry Standard und der Aufwertung des Freiverkehrs zum Open Market macht die Börse deutlich, dass sie nicht länger gewillt ist, dieses Expansionsfeld den Wettbewerbern auf europäischer Ebene und den deutschen Regionalbörsen zu überlassen. Das Projekt eines Wachstumswertesegments hatte für einige Zeit auf Eis gelegen, was allerdings weniger an der Vakanz an der Unternehmensspitze, sondern vielmehr an Meinungsverschiedenheiten mit der Finanzmarktaufsicht BaFin über die Ausgestaltung lag. Diese sind nun überwunden, wobei es der Börse offenkundig gelungen ist, eine Überregulierung zu vermeiden, die den Erfolg des Projekts ernsthaft bedroht hätte. Ob der Entry Standard bald ein florierendes Segment sein wird, steht zwar auf einem anderen Blatt. Immerhin scheinen die Voraussetzungen für ein Reüssieren aber gegeben zu sein.
Mit der Bestellung Francionis zum Vorstandschef kann sich die Börse endlich wieder den strategischen Herausforderungen stellen. Seine Fähigkeiten als Unternehmenslenker wird Francioni zunächst bei der Eurex US unter Beweis stellen müssen. Er wird zügig entscheiden müssen, ob die gescheiterte amerikanische Eurex-Tochter noch eine Existenzberechtigung hat. Die Deutsche Börse sieht sich aber noch weiteren Herausforderungen gegenüber. So stellen beispielsweise EU- Kommissar McCreevy sowie angelsächsische Nutzer die für die Börse aus Ertragsgründen wichtige Silo-Struktur also die vertikale Integration von Handel und Abwicklung in Frage. Ferner muss die Deutsche Börse auf die Neuordnung der weltweiten Börsenlandschaft, die derzeit vor allem von den sich rasch weiterentwickelnden US- Börsen ausgeht, reagieren. Mit dem gestrigen Tag hat sich die Deutsche Börse quasi wieder zurückgemeldet. Bislang dümpelte sie vor sich hin, nun hat sie endlich wieder Fahrt aufgenommen.
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