Commerzbank Aktiengesellschaft
Börsen-Bericht
Ende der Unsicherheit beflügelt Aktienmärkte
Frankfurt am Main (ots)
Das amerikanische Ultimatum an den irakischen Diktator lockerte die seit Monaten vorherrschende Unsicherheit an den internationalen Aktienmärkten und führte zu einer "Kriegsrallye" mit teilweise deutlichen Kursgewinnen, insbesondere bei Versicherungen und Technologiewerten. Die meisten Marktteilnehmer gehen zur Zeit offenbar davon aus, dass der Krieg von kurzer Dauer ist und deshalb auch die ökonomisch-finanziellen Auswirkungen begrenzt sind. Bei einer länger andauernden militärischen Auseinandersetzung dürfte es entsprechend zu Rückschlägen kommen. Auch fehlt der aktuellen Kurserholung die fundamentale Untermauerung. Die Märkte werden deshalb in nächster Zeit je nach Nachrichtenlage sehr nervös reagieren mit der Folge einer hohen Volatilität. Dies eröffnet flexiblen Anlegern gute Tradingchancen, insbesondere bei Titeln mit niedriger Bewertung oder hoher Dividendenrendite wie DaimlerChrysler. Auf längere Sicht stellen die umfangreichen Gelder, die bislang in sichere Anlagen wie Rentenwerte oder Geldmarktfonds geflossen sind, für die internationalen Aktienmärkte ein großes Kurspotenzial dar.
Die von den Aktien- an die Rentenmärkte abfliessenden Gelder führten zu einem scharfen Anstieg der Renditen. Zehnjährige Bundesanleihen liegen inzwischen wieder bei 4,2% und damit um rund 40 Basispunkte über ihrem erst kürzlich verzeichneten Vierjahrestief. Selbst die Mitteilung der Europäischen Zentralbank, wonach die Finanzmärkte auch unter außergewöhnlichen Umständen mit ausreichend Liquidität versorgt würden, gab den Rentenmärkten keine Stütze. Für die weitere Entwicklung wird nun entscheidend sein, ob es nach einer Beendigung der Kampfhandlungen zu einer raschen wirtschaftlichen Erholung kommt oder ob die konjunkturelle Flaute anhält. In dieser Phase der Unsicherheit empfiehlt die Commerzbank Pfandbriefe und Staatsanleihen mit unverändert kurzen Laufzeiten. Lediglich bei unterbewerteten Unternehmensanleihen bleiben auch längere Laufzeiten attraktiv. Als besonders interessant gelten die Anleihen von Bayer, deren Renditeaufschlag gegenüber Bundesanleihen bereits von 300 auf 200 Basispunkte gefallen ist.
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