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Commerzbank Aktiengesellschaft

Commerzbank-Börsenbericht: Gute Aussichten für steigende Kurse vor Weihnachten

Frankfurt (ots)

Die freundliche Tendenz an den internationalen
Aktienmärkten hält an. Steigende Kurse an der Wall Street beflügelten
auch die übrigen großen Börsenplätze und führten zu den höchsten 
Kursständen seit dem Frühjahr 2002. Der DAX kletterte über 5.200 
Punkte, ehe die Auftriebskräfte erlahmten. Insgesamt war der Handel 
sehr ruhig, teils wegen fehlender neuer Nachrichten, teils wegen der 
Feiertage in Japan und Amerika.
Die Chancen, dass es zu weiter steigenden Kursen kommt, stehen 
gut. Die Konjunktur läuft zwar nur mit mäßiger Drehzahl und wird 
nahezu ausschließlich vom Export getragen. Da hier aber auch in den 
nächsten Monaten mit kräftigen Impulsen zu rechnen ist, haben die 
Volkswirte der Commerzbank ihre Wachstumsschätzung Deutschland für 
das nächste Jahr auf 1,5% heraufgesetzt. Der leichte Rückgang des 
ifo-Geschäftsklima-Index im November widerspricht dem nicht, sondern 
ist eher als Reaktion auf die rasante Verbesserung der 
Unternehmerstimmung in den vergangenen Monaten zu verstehen. Da 
gleichzeitig in den letzten Tagen maßgebliche Vertreter der 
Europäischen Zentralbank bemüht waren, die für den 1. Dezember 
angekündigte Zinserhöhung nicht als Auftakt einer längerfristigen 
Runde von Zinsanpassungen zu interpretieren, hat auch das 
Zins-Gespenst an Schrecken verloren. Angesichts der immer noch recht 
moderaten Bewertung europäischer und insbesondere deutscher 
Dividendentitel dürfte die Kurstendenz im Dezember weiter nach oben 
zeigen. Die Bank empfiehlt aktuell wieder den Kauf der Allianz-Aktie.
Wenig Bewegung gibt es derzeit an den Rentenmärkten. Die Renditen 
liegen wenig verändert bei knapp 3,5% für zehnjährige Bundesanleihen.
Nach den Beruhigungsversuchen der EZB wird nun allgemein mit einer 
recht moderaten Zinspolitik im kommenden Jahr gerechnet, die für die 
labile Konjunkturentwicklung keine nennenswerte Bedrohung darstellen 
sollte. Gleiches gilt für die Kapitalmarktrenditen, die im 
Zusammenhang mit noch steigenden US-Zinsen im Frühjahr auf eine 
Spitze von etwa 3,7% anziehen könnten. Danach erwarten die Experten 
der Bank eher wieder einen leichten Rückgang bei ebenfalls 
rückläufigen Teuerungsraten. Angesichts dieses Szenarios scheint der 
Zeitpunkt für Engagements in festverzinslichen Papieren günstig. Der 
Schwerpunkt sollte bei Titeln mit Laufzeiten zwischen fünf und sieben
Jahren liegen.
Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit 
Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken
und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot 
zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen 
Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine 
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sind.
©2005; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, 
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ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben 
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