Markt für Risikokapital in den USA im ersten Quartal 2005 leicht rückläufig
Frankfurt am Main (ots)
Aktuelle Studie MoneyTree[TM] von PwC, Thomson Venture Economics und der National Venture Capital Association: Softwarebranche überflügelt Life Sciences-Bereich bei Investitionen
In den Vereinigten Staaten haben Risikokapitalgeber im ersten Quartal 2005 4,6 Milliarden US-Dollar in 674 Unternehmen investiert. Im gleichen Vorjahreszeitraum hatten 618 Unternehmen 4,2 Milliarden US-Dollar erhalten. Zu diesen Ergebnissen kommt die aktuelle Analyse MoneyTree, die PricewaterhouseCoopers (PwC) gemeinsam mit Thomson Venture Economics und der National Venture Capital Association durchgeführt hat. Der Markt für Erstrunden-Finanzierungen hat in den ersten drei Monaten 2005 mit 1,2 Milliarden US-Dollar, die in 197 Unternehmen flossen, ein Zwei-Jahres-Hoch erreicht. Investitionen in den Bereich Life Sciences (Biotechnologie und Medizintechnik) sind erstmals seit zwei Jahren rückläufig.
Der ermittelte Gesamtwert für Risikokapital liegt zwar unter der Kennzahl für das vierte Quartal 2004 von 5,4 Milliarden US-Dollar, ist jedoch deckungsgleich mit dem Investitionsniveau im dritten Quartal 2004. Die Ergebnisse für die ersten drei Monate 2005 liegen damit in der Bandbreite der Werte, die für die letzten acht Quartale ermittelt wurden; diese bewegten sich zwischen 4,4 Milliarden und 5,9 Milliarden US-Dollar.
Theo Weber, Venture Capital-Experte bei PwC, kennt das natürliche Auf und Ab bei Investitionen. "Im ersten Quartal 2005 sprechen die Investitionen in eine Vielzahl von Branchen und in Unternehmen in den unterschiedlichsten Entwicklungsstadien für ein gesundes Gleichgewicht zwischen kurz- und langfristigen Investitionsmöglichkeiten. Die Abschwächung im Bereich Life Sciences ist das beste Beispiel dafür, dass die Wagniskapitalgeber darauf achten, einzelne Sektoren nicht übermäßig zu unterstützen".
Deutlich höhere Investitionen in Early-Stage-Unternehmen zu erwarten
Mark Heesen, Präsident der National Venture Capital Association: "Im Betrachtungszeitraum ist tatsächlich weniger Risikokapital geflossen. Die Investitionen bewegten sich aber in einer Bandbreite zwischen 4,0 Milliarden und 6,0 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem vernünftigen, leistungsorientierten Investitionsgleichgewicht. Wir würden es durchaus begrüßen, wenn der Sektor für den Rest des Jahres in dieser "reifen" Zone verbliebe. Investitionen von 20 Milliarden bis 23 Milliarden US-Dollar im Gesamtjahr machen Sinn. Wir erwarten einen deutlichen Anstieg bei den Investitionen im frühen Entwicklungsstadium und rechnen damit, dass die Investoren dafür die kürzlich eingegangenen Mittelzuflüsse einsetzen werden".
Erstrunden-Finanzierungsquote erreicht höchsten Wert seit 2000
Seit zwei Jahren sind vermehrt Erstrunden-Finanzierungen zu beobachten. In den ersten drei Monaten 2005 waren es bereits 1,2 Milliarden US-Dollar. 2004 lag der Durchschnittswert bei 1,1 Milliarden US-Dollar. Der Anteil der Anschubfinanzierungen am gesamten Risikokapital ist im ersten Quartal 2005 auf 26 Prozent gestiegen, im Vorjahr waren es noch 21 Prozent. Dies ist der höchste Wert seit dem Jahr 2000. Zurückzuführen ist dies auf die bunte Mischung an Unternehmen, die erstmals Risikokapital erhalten haben.
Later-Stage-Finanzierungen erreichen Zehn-Jahres-Hoch
Zwischenfinanzierungen für Unternehmen in späteren Entwicklungsphasen (Later Stage) sind im ersten Quartal 2005 leicht auf 1,8 Milliarden US-Dollar zurückgegangen. Dieser Wert entspricht noch immer 40 Prozent der Gesamtinvestitionen, liegt auf dem Niveau des vierten Quartals 2004 und stellt den höchsten Wert der vergangenen zehn Jahre dar. Für die mit dem vierten Quartal 2004 endende Periode von zwölf Monaten betrug der durchschnittliche Wert der Unternehmen nach der Investition (Post-Money Valuation) 60,6 Millionen US-Dollar. Für den Zeitraum bis zum Ende des dritten Quartals 2004 hatte der Durchschnittswert noch 70,2 Millionen US-Dollar betragen. (Informationen zu Investitionen und zur Post-Money Valuation verzögern sich um ein Quartal).
Nach Einschätzung von Adam Reinebach, Vice President von Thomson Venture Economics, haben sich die Präferenzen der Investoren bei den einzelnen Entwicklungsstadien im Verlauf des vergangenen Jahres nicht verschoben. "Bei vielen Unternehmen, die jetzt Wagniskapital erhalten, liegt die erste Finanzierungsrunde in den Boomjahren. Sie haben die Durststrecke zwischen 2002 und 2003 überstanden. Wenn man bedenkt, dass der Wagniskapitalmarkt ein erfahrenes Management ebenso honoriert wie Exit-Konditionen, ist der anhaltende Trend zu Later Stage- und Expansion Stage-Transaktionen nicht weiter verwunderlich."
Investitionen in Life Sciences-Sektor erreichen neuen Tiefstand
Nach zweijähriger Dominanz hat die Life Sciences-Branche ihren klaren Vorsprung verloren. Der Sektor konnte zwar noch immer 19 Prozent aller Transaktionen und 23 Prozent der Gesamtsumme auf sich vereinigen. Die Wagniskapitalinvestitionen in diesem Bereich gingen jedoch deutlich auf 1,08 Milliarden US-Dollar zurück, in den letzten drei Monaten 2004 waren noch 1,6 Milliarden US-Dollar in die Branche geflossen. Zwischen dem vierten Quartal 2004 und dem ersten Quartal 2005 ist auch die Zahl der Unternehmen, die Wagniskapital erhielten, von 162 auf 129 zurückgegangen.
Die Software-Industrie konnte im Berichtszeitraum ihren Spitzenplatz als größte Einzelbranche verteidigen: 198 Unternehmen erhielten 1,1 Milliarden US-Dollar Risikokapital. Obwohl das im Vergleich zum vierten Quartal 2004 einem leichten Rückgang entspricht, vereinigt die Branche damit dennoch 29 Prozent aller Quartalstransaktionen und 24 Prozent des gesamten Wagniskapitals und auf sich.
Unter den Durchschnittswert der vergangenen zwei Jahre sind Unternehmen aus dem Bereich Telekommunikation gerutscht: 58 Firmen erhielten 371 Millionen US-Dollar. Einen leichten Aufwärtstrend vermerkt die Analyse hingegen im Bereich Netzwerktechnologie: 40 Anbietern flossen 348 Millionen US-Dollar zu. Damit liegt die Branche jedoch unter dem Zweijahresdurchschnitt.
Der Bereich IT-Services erhielt 302 Millionen US-Dollar Wagniskapital, der Löwenanteil entfällt dabei auf er Löwenanteil entfällt dabei auf eine einzelne Transaktion. Ein ähnliches Bild zeigt sich in den Bereichen Industrie und Energie. Beide Sektoren dürften sich im kommenden Jahr wieder ihren historischen Normwerten annähern. Investitionen in andere wichtige Branchen entwickelten sich ähnlich wie im vergangenen Jahr.
Die aktuelle Untersuchung MoneyTreeTM Q1 2005 sowie alle vorherigen Analysen finden Sie online unter: www.pwcmoneytree.com
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