Frankfurt (ots)

Mit weiteren Kursgewinnen haben sich die
Aktienmärkte in die Weihnachtsfeiertage verabschiedet. Der DAX 
streifte sogar die Marke von 5.400 Punkten und hat somit im 
Jahresverlauf um ein Viertel zugelegt und die erfreuliche 
Aufwärtstendenz der Jahre 2003 und 2004 fortgesetzt. Von seinem 
historischen Hoch mit über 8.000 Punkten ist er freilich noch weit 
entfernt.

Trotz des kräftigen Kursanstiegs bleiben die Aussichten auch für 
das erste Halbjahr 2006 viel versprechend. Unterstützt von einer 
soliden Konjunktur, einem festen Dollar, der den Exportmotor 
antreibt, guten Unternehmensgewinnen und umfangreicher Liquidität 
dürfte der DAX weiter zulegen. Zur Jahresmitte 2006 halten die 
Commerzbank-Experten ein Niveau von 5.850 für möglich. Zum 
Jahresbeginn profitieren Aktien außerdem von dem Wiederanlagebedarf 
aufgrund hoher Zins- und Tilgungsgutschriften. Die Commerzbank 
empfiehlt weiter die Aktie der Allianz.

Gewinnmitnahmen haben in den letzten Tagen für marginal höhere 
Renditen an den Rentenmärkten gesorgt. Neue Argumente gab es nicht, 
doch verursachen die vielen guten Konjunkturnachrichten gelegentlich 
Zinssorgen. Tatsächlich dürfte die Europäische Zentralbank eine recht
behutsame Politik betreiben. Die Volkswirte der Commerzbank erwarten 
jedenfalls nur eine einzige "kleine" Anhebung des Leitsatzes im 
Frühjahr und danach eine längere Phase der Zinsstabilität, auch in 
den Vereinigten Staaten. Am europäischen Rentenmarkt ist in nächster 
Zeit mit noch etwas anziehenden Renditen auf ein Hoch von 3,7% im 
Frühjahr zu rechnen, ehe sich im weiteren Jahresverlauf 2006 der 
Trend wieder leicht nach unten neigt. Angesichts des geringen 
Zinsrisikos sollten Anleger auch Titel mit längeren Laufzeiten 
stärker in ihr Kalkül einbeziehen.

Wir wünschen unseren Lesern ein gesegnets Weihnachtsfest.

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