Frankfurt (ots)

Die Angst geht um an den internationalen
Aktienmärkten. Im Wochenverlauf fiel der DAX zeitweise unter 5600 
Punkte, um sich danach im Börsen-Jo-Jo wieder zu erholen. Eine 
Schwankungsbreite des Index von über 100 Indexpunkten innerhalb eines
Tages verdeutlicht die große Unsicherheit. Mal ist es die Sorge um 
Zinserhöhungen der Notenbanken, mal sind es die Ölpreise oder der 
US-Dollar, die als Argument für schwächere Kurse herhalten müssen. 
Der Mai wurde somit seinem Nimbus als eher enttäuschender Börsenmonat
voll gerecht.

Wie erwartet, ist es somit bislang zu keiner richtigen 
Bodenbildung der Kurse gekommen. Möglicherweise können die in den 
nächsten Wochen veröffentlichten ersten Tendenzmeldungen über den 
Geschäftsverlauf im zweiten Quartal für eine Stabilisierung sorgen. 
Jedenfalls gibt es bislang keine Anzeichen für eine Eintrübung der 
operativen Ertragslage. Dies richtet die Hoffnungen der Anleger auf 
den Monat Juli, der den Startschuss für eine Börsenerholung bringen 
könnte. Denn sicher ist, dass Aktien unter fundamentalen 
Gesichtspunkten weiter attraktiv sind. Privatanleger sollten beim 
Positionsaufbau derzeit auf die Aktie der SAP setzen.

Die internationalen Rentenmärkte standen in den vergangenen Tagen 
wieder einmal unter dem Einfluss von Zinsspekulationen aufgrund 
steigender Teuerungsraten und weiterhin guter Konjunkturdaten in den 
USA und im Euroraum. Die Rendite 10jähriger Bundesanleihen liegt 
inzwischen wieder bei 4%. Tatsächlich erwarten die Volkswirte der 
Commerzbank für die Sitzung der EZB am 8. Juni eine weitere Erhöhung 
des Leitzinses um 25 Basispunkte auf 2,75%. Im weiteren Jahresverlauf
ist ein nochmaliges Drehen an der Zinsschraube wahrscheinlich. Die 
Commerzbank empfiehlt wegen der Unsicherheit über die Zinsentwicklung
privaten Anlegern unverändert Anleihen mit kurzen bis mittleren 
Laufzeiten.

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