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Börsen-Zeitung: Haarsträubendes über HBOS, Kommentar zu den Attacken auf HBOS von Norbert Hellmann

Frankfurt (ots)

Kaum lichten sich die Rauchschwaden um Lehman
Brothers, wird die britische Großbank HBOS an den Märkten 
buchstäblich zusammengeschossen. Nach einem dramatischen Kursverfall 
am Mittwochmorgen hat sich HBOS stante pede zum Übernahmekandidaten 
deklariert und im Konkurrenten Lloyds TSB einen potenziellen Retter 
gefunden. Die Regierung spielt den Schirmherren.
Wettbewerbsrechtliche Bedenken, die einen Zusammenschluss 
eigentlich zu einem Ding der Unmöglichkeit machen sollten, spielen 
keine Rolle mehr; die Regierung hat es mit der Angst zu tun bekommen.
HBOS ist Marktführer im britischen Hypothekenkreditmarkt. Ein 
Zusammenbruch kommt nicht in Frage, eine Verstaatlichung wie bei 
Northern Rock erst recht nicht. Plötzlich wirkt die Bereitschaft von 
Lloyds TSB, den Konkurrenten einzukassieren, wie eine willkommene 
"Marktlösung".
Fast schon komisch ist die Parallele zu Northern Rock, der Lloyds 
TSB vergangenen September unter die Arme greifen wollte. Nur spielten
Regierung und Bank von England nicht mit. Dabei ging es nicht zuletzt
um Garantien zur Überbrückung von Northern Rocks 
Refinanzierungslöchern. Bedenkt man allerdings, dass die Sorge um 
vergleichbare Refinanzierungsengpässe bei HBOS hinter dem Kursdebakel
stehen soll, muss man fragen, mit welchem guten oder schlechten 
Gewissen Lloyds TSB diesmal der Weg geebnet wird.
Haarsträubender aber noch ist die Überlegung, dass die seit Monaten 
den Attacken von Spekulanten ausgesetzte HBOS Opfer einer 
unbegründeten Marktpanik oder aber gezielter Leerverkaufsoffensiven 
sein könnte. Tatsache ist zwar, dass sie ihr Aktivgeschäft zu weniger
als 50% mit Einlagen deckt und damit stärker als andere auf 
Kapitalmarktrefinanzierungen angewiesen ist. Sie unterliegt aber 
derzeit keinem Engpass und kann eine Konditionenverteuerung 
gewinnseitig verkraften.
Im Gegensatz zu 2007 sind die Verbriefungsmärkte derzeit "offen", 
und der Bezug von Zentralbankgeld ist leichter. Der Finanzaufseher 
bescheinigt HBOS nicht nur eine gute Kapitalisierung, sondern auch 
eine zufriedenstellende Refinanzierung. HBOS ist damit keine Northern
Rock und ihre Übernahme unnötig wie ein Kropf. Das hilft aber alles 
nichts, wenn der Kapitalmarkt einem Institut das Vertrauen entzogen 
hat.

Pressekontakt:

Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0

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