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Euroland: Übertriebene Zinssenkungserwartungen

Frankfurt am Main (ots)

Die neueste Ausgabe unserer monatlichen
Publikation "Konjunktur, Zinsen und Wechselkurse - international"
befasst sich unter anderem mit der deutlichen Verschlechterung des
außenwirtschaftlichen Umfeldes und den dadurch an den Finanzmärkten
geweckten Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung durch die
Europäische Zentralbank.
Die Volkswirte der Commerzbank halten diese Überlegungen aus
konjunktureller Sicht für überzogen. Der Aufschwung in Euroland werde
sich auch ohne geldpolitische Lockerung fortsetzen, da z.B. in vielen
Ländern zum Jahresanfang umfangreiche Senkungen der Einkommensteuern
und Abgaben in Kraft traten. Auch der Rückgang der Rohölpreise wirke
positiv. Zwar haben sich die Exportaussichten aufgrund des
niedrigeren Wachstums der Weltwirtschaft eingetrübt, doch dürfte die
Investitionstätigkeit weiter lebhaft bleiben auf Grund der positiven
Absatzperspektiven in Westeuropa und der hohen Auslastung der
Produktionskapazitäten. Auch die Stimmung in der Wirtschaft ist nach
wie vor gut. Die aktuellen Indikatoren bestätigen die Fortsetzung des
Aufschwungs im Euroland, auch wenn die Dynamik im Vergleich zur
ersten Jahreshälfte 2000 deutlich zurückgegangen ist.
Auf der Grundlage ihrer Inflations- und Wachstumsprognose hält die
Commerzbank eine Zinssenkung der EZB zwar nicht für erforderlich.
Wegen des bisherigen Verhaltens der Zentralbank und der zuletzt
gestiegenen weltwirtschaftlichen Risiken erscheint eine geringe
Zinssenkung aber wahrscheinlicher als bisher. Die Volkswirte erwarten
eine Rücknahme der Leitzinsen um 25 Basispunkte, allerdings erst im
zweiten Vierteljahr. Da sich in den kommenden Monaten eine Belebung
der US-Konjunktur und damit einhergehend eine Aufhellung des
weltwirtschaftlichen Umfeldes abzeichnet, zeichnen sich weitere
Zinsschritte nicht ab.
Verantwortlich:
Commerzbank Aktiengesellschaft
Zentraler Stab Kommunikation - Presse 
60261 Frankfurt am Main
Tel.:(069) 136 - 22830
Fax: (069) 136 - 22008
E-Mail:  Pressestelle@commerzbank.com
Internet: http://www.commerzbank.de

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